Konec nezávislosti Fedu? Proč zlato dobývá rekordy, zatímco důvěra v dolar kolísá
3090 Kč/g 🕰️ 6,6%/měsíc +79%/rok +152%/5let 💲
Politický útok na Fed: Konec nezávislosti po 111 letech
Dost možná sledujete začátek konce dominance dolaru. A pokud v reálném čase stále držíte aktiva denominovaná v dolarech... něco vám povím:
V pátek doručilo ministerstvo spravedlnosti předsedovi Federálního rezervního systému Jerome Powellovi předvolání k velké porotě. Nešlo o prosbu ani o přátelský dotaz. Jde o trestní vyšetřování hrozící obžalobou. Oficiální důvod? Powellovo svědectví o renovaci budovy za 2,5 miliardy dolarů.
Sám Powell však tuto výmluvu označil za nesmysl. V bezprecedentním video prohlášení řekl na rovinu to, co se obvykle neříká:
„Hrozba trestním stíháním je důsledkem toho, že Federální rezervní systém stanovuje úrokové sazby na základě našeho nejlepšího posouzení toho, co poslouží veřejnosti, namísto toho, aby se řídil preferencemi prezidenta.“
Překlad: Exekutiva využívá trestní stíhání ke kontrole měnové politiky. Federální rezervní systém funguje nezávisle od roku 1913. Tedy 111 let. Prošel světovými válkami, Velkou hospodářskou krizí, rokem 2008 i covidem. Žádný prezident nikdy nevyužil ministerstvo spravedlnosti k trestnímu zastrašování úřadujícího šéfa Fedu. Až doteď.
Reakce trhu byla okamžitá: Zlato poprvé v historii prorazilo hranici 4 600 $. Jen za jediný den vzrostlo o 2 %. Jen v roce 2026 si připsalo 6 %. HSBC uvádí, že v první polovině letošního roku by mohlo dosáhnout 5 000 $. Proč? Protože celá hodnotová nabídka dolaru se právě ocitla před soudem.
Dolar není hodnotný kvůli americkému HDP nebo armádě. Je hodnotný kvůli DŮVĚŘE. Důvěře, že Fed funguje nezávisle. Důvěře, že měnovou politiku nebude diktovat ten, kdo je zrovna tento týden u moci. Tato důvěra se v přímém přenosu vypařuje. Zahraniční centrální banky už od září vyprodaly dolarové rezervy v hodnotě 113 miliard dolarů. A tyto peníze neparkují v jiných měnách. Kupují zlato.
Poprvé od roku 1996 tvoří zlato větší podíl v rezervách centrálních bank než americké státní dluhopisy. Světové centrální banky věří lesklému kovu více než americkým směnkám. Tento scénář je učebnicovým příkladem kolapsu rozvíjejících se trhů:
Politizace centrální banky.
Eroze institucionální nezávislosti.
Útěk zahraničního kapitálu.
Devalvace měny.
Inflační spirála.
Právě jsme byli svědky toho, jak kroky 1 a 2 proběhly současně. J.P. Morgan předpovídá pro čtvrté čtvrtletí 2026 zlato na úrovni 5 055 $. Goldman Sachs uvádí 4 900 $. Mezitím je favoritem na Powellovo květnové nahrazení Kevin Hassett – ten samý Kevin Hassett, který je v současnosti ekonomickým poradcem Bílého domu. Prezidentův vlastní člověk v čele Fedu.
Co se pak stane s rozhodováním o sazbách? Co se stane s důvěryhodností dolaru? Srovnání s Nixonem se už nabízí. V 70. letech Nixon tlačil na šéfa Fedu Arthura Burnse, aby držel sazby nízko. To přispělo k nejhorší inflaci, jakou Amerika zažila po celá desetiletí. Ale ani Nixon nepoužil trestní stíhání. Toto je zneužití justičního systému jako zbraně proti měnové politice.
Pokud v tuto chvíli držíte nadměrné množství dolarových aktiv, sázíte na to, že instituce vydrží. Že 80letá nadvláda dolaru jako světové rezervní měny přežije to, co se právě děje. Možná máte pravdu. „Chytré peníze“ ale tuto sázku neuzavírají. Kupují zlato. Diverzifikují mimo dolarová aktiva. K Americe přistupují jako k jurisdikci se zvyšujícím se politickým rizikem. Protože přesně tím se stala.
Útěk do bezpečí: Zlato jako nová kotva rezerv
Zlato se drží nad svým 200denním klouzavým průměrem již 560 obchodních dní v řadě. Jde o druhou nejdelší sérii v historii.
Bloomberg uvedl: „ETF fondy během poslední obchodní seance přidaly do svých držeb 235 484 uncí zlata... což odpovídá 1,08 miliardě dolarů při včerejší spotové ceně.“ Co pohání investice do zlatých ETF? Odpověď pravděpodobně částečně nabízí graf níže.
Otevřený zájem (open interest) o zlato na burze COMEX vzrostl v pátek o více než procento na 499 546 kontraktů a včera podle indikací vystřelil o více než 6 procent. Vstupují spekulanti konečně na trh se zlatem? Pokud ano, mají před sebou ještě dlouhou cestu, než dosáhnou úrovní z historických býčích trhů.
Ministerstvo spravedlnosti právě předvolalo šéfa Fedu za to, že nezávisle stanovoval úrokové sazby. To nejsou „brzdy a protiváhy“. To je institucionální vandalismus s lepším osvětlením a horšími následky. Zlato za 4 600 $ jsou odpovědí trhu. A věřím, že půjdou mnohem výše. Na co sázíte vy?
Jaké je doporučení Goldy?
Předvídat budoucí vývoj ceny zlata je záležitostí spekulantů. Pro konzervativního investora a uživatele spořícího účtu, je důležité znát celkový trend. 💹
Od spuštění Goldy 8. prosince 2022 se zhodnotily vklady klientů o více než 100%. Dlouhodobý průměrný výnos od uvolnění cen zlata 15. srpna 1971 činí 8,5% ročně. Růst zrychluje a v posledních 20ti letech to již bylo průměrných 10% ročně, za posledních 10 let 12,5% a za posledních 5 let dokonce 15% ročně čistého výnosu. Je však třeba počítat s kolísáním okolo tohoto průměru.
Nákup zlata navíc působí jako stabilizační a ochranný prvek pro jiné složky portfolia. Fyzické zlato je také, na rozdíl od ostatních investic, vždy osvobozeno od daně, takže nemusíte držet tak velkou rezervu na spořícím účtu. 💲
Z toho plynou dva hlavní přístupy ke spoření u Goldy:
a) ukládat peníze ve chvíli, kdy vznikne přebytek na běžném/spořícím účtu a tím maximalizovat průměrný výnos 📈
b) spořit průběžně v měsíčních částkách po dlouhé období a tím omezit výkyvy ve zhodnocení 📉
V obou případech je zbytečné sledovat aktuální cenu zlata, protože ta vždy odráží každodenní situaci na trhu a nikdo nedokáže s jistotou odhadnout, zda v nejbližším období vzroste, či klesne. Využívejte Goldu jako výhodnější alternativu spořícího účtu a doplněk investičního portfolia.
Richard Vrdlovec je zakladatel lepšího spořícího účtu GOLDA.IO a investiční ředitel Zajišťovacího fondu
Zdroje: twitter.com/capconcz; fb.com/capconcz, instagram.com/golda.io, linkedin.com/in/vrdlovec/