Zlato: Historie volného obchodování
2972 Kč/g 🕰️ 7,0%/měsíc +30,5%/rok +130,5%/5let
Pojďme se tentokrát podívat do historie, od jakého data se zlato volně obchoduje a proč většina dlouhodobých výpočtů a grafů s cenou zlata začíná v 70. letech.
Souvisí to s politicky dohodnutým systémem Bretton Woods, ale důležitý je rozdíl mezi koncem Brettonwoodského systému a skutečně volným obchodováním zlata.
Stručná časová osa:
1944 – dohodnut Bretton Woods
Zlato nebylo volně obchodováno.
Měny byly navázány na dolar a dolar byl fixně směnitelný za zlato v poměru 35 USD za trojskou unci.
Zlato mezi sebou fakticky obchodovaly hlavně centrální banky, ne trh.15. srpna 1971 – „Nixonův šok“
USA zrušily směnitelnost dolaru za zlato.
Tím de facto skončil Brettonwoodský systém.
Cena zlata se začala uvolňovat, ale ještě ne úplně globálně a jednotně.1971–1973
Postupný přechod k plovoucím měnovým kurzům a tržní ceně zlata.
V roce 1973 je obecně považováno zlato za plně uvolněné z fixního kurzu.31. prosince 1974 (USA)
Od tohoto data ho Američané mohli legálně nakupovat a obchodovat, což výrazně posílilo globální trh. Důležitý detail: v USA bylo do té doby zakázáno, aby občané vlastnili investiční zlato.
Shrnutí jednou větou:
👉 Zlato se začalo volně obchodovat po rozpadu Brettonwoodského systému v letech 1971–1973, přičemž plně globální a retailový trh se rozvinul zejména po roce 1974.
1️⃣ Zlato po Bretton Woods = konec měnové kotvy
Do roku 1971:
dolar = zlato (35 USD/oz)
státy byly ve své měnové politice disciplinované množstvím zlata
inflace byla dlouhodobě nízká
Po roce 1971:
měny jsou fiat (kryté jen důvěrou)
státy mohou tisknout peníze bez tvrdého limitu
zlato se stává nezávislým měřítkem hodnoty
📌 Zlato přestalo být cenou – stalo se nezávislou měnou samo o sobě – barometrem měnové důvěry.
2️⃣ Inflace 70. let: první „test“ volného zlata
Po uvolnění:
inflace v USA vystřelila (ropa, Vietnam, sociální programy)
zlato reagovalo okamžitě
Cena zlata:
1971: ~35 USD/oz
1980: ~850 USD/oz
To nebyl „růst hodnoty zlata“, ale:
🔥 pokles kupní síly dolaru
Když Volcker (Fed) zvedl sazby nad 15 %:
inflace byla zlomena
zlato vstoupilo do 20letého medvědího trhu
➡️ Zlato nemá rádo inflaci samo o sobě, ale ztrátu kontroly nad inflací.
3️⃣ Vztah zlato × dolar (klíčový mechanismus)
Obecné pravidlo:
📉 slabý dolar → silné zlato
📈 silný dolar → slabší zlato
Důvod:
zlato je oceňováno v USD
zároveň je alternativou k držení měny
Když:
reálné úrokové sazby < 0
→ zlato má výhodu
4️⃣ Dnešní situace (post-2008 & post-COVID)
Po roce 2008:
QE (kvantitativní uvolňování)
masivní růst dluhu
záporné reálné sazby
Po 2020:
nejrychlejší nárůst peněžní zásoby v historii
inflace 2021–2023
zlato překonává historická maxima
📌 Nový prvek:
centrální banky (Čína, Rusko, Indie) masivně nakupují zlato
snaha o dedolarizaci
➡️ To je strukturální, ne spekulativní poptávka.
5️⃣ Proč zlato stále „funguje“ po 50 letech
Zlato:
nemá riziko protistrany (nemůže zkrachovat)
nelze ho „natisknout“
přežilo všechny měnové režimy
Historicky:
ochrana kupní síly v horizontu desítek let
ne nutně nejlepší výnos, ale pojistka systému
6️⃣ Jednoduché shrnutí
Bretton Woods padl → měny ztratily kotvu
zlato se stalo měřítkem hodnoty
kdykoli systém nefunguje, zlato reaguje růstem
dnes nejsme v běžném cyklu, ale v dluhové fázi vývoje měnově-politického systému
Jaké je doporučení Goldy?
Předvídat budoucí vývoj ceny zlata je záležitostí spekulantů. Pro konzervativního investora a uživatele spořícího účtu, je důležité znát celkový trend.
Od spuštění Goldy 8. prosince 2022 se zhodnotily vklady klientů o více než 100%. Dlouhodobý průměrný výnos od uvolnění cen zlata 15. srpna 1971 činí 8,5% ročně. Růst zrychluje a v posledních 20ti letech to již bylo průměrných 10% ročně, za posledních 10 let 12,5% a za posledních 5 let dokonce 15% ročně čistého výnosu. Je však třeba počítat s kolísáním okolo tohoto průměru.
Nákup zlata navíc působí jako stabilizační a ochranný prvek pro jiné složky portfolia. Fyzické zlato je také, na rozdíl od ostatních investic, vždy osvobozeno od daně, takže nemusíte držet tak velkou rezervu na spořícím účtu.
Z toho plynou dva hlavní přístupy ke spoření u Goldy:
a) ukládat peníze ve chvíli, kdy vznikne přebytek na běžném/spořícím účtu a tím maximalizovat průměrný výnos
b) spořit průběžně v měsíčních částkách po dlouhé období a tím omezit výkyvy ve zhodnocení
V obou případech je zbytečné sledovat aktuální cenu zlata, protože ta vždy odráží každodenní situaci na trhu a nikdo nedokáže s jistotou odhadnout, zda v nejbližším období vzroste, či klesne. Využívejte Goldu jako výhodnější alternativu spořícího účtu a doplněk investičního portfolia.
Richard Vrdlovec je zakladatel lepšího spořícího účtu GOLDA.IO a investiční ředitel Zajišťovacího fondu
Zdroje: twitter.com/capconcz; fb.com/capconcz, instagram.com/golda.io, linkedin.com/in/vrdlovec/